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基金经理冷对QE3爽约A股谨慎乐观

发布时间:2019-06-13 09:45:05

基金经理冷对QE3“爽约” A股谨慎乐观

8月26日,在杰克逊豪尔小镇,美联储主席伯南克并未提到市场热盼的第三轮量化宽松政策(QE3),这令美股当日盘中一度重挫。不过,远在大洋彼岸的A股基金经理,对此则显得波澜不惊。  上海某基金经理在接受中国证券报采访时表示,无论推出方式还是实施手段,QE3和QE2都可能有结构性的差别。“伯南克虽然没有在美联储会议上宣布QE3,但从目前复杂的经济形势和金融形势来看,QE3的推出依然是大概率事件。”他同时指出,即使QE3推出,也不会对A股造成实质性影响,下半年A股投资的机会来自于国内政策走向。  QE3影响有限  美联储前两次量化宽松政策(QE1和QE2)的推出,被视为全球流动性泛滥的根源,A股也一度受益其中。不过,对于QE3的效果,不少基金经理持怀疑态度。  “中国有句古话,‘一鼓作气,再而衰,三而竭’。美联储量化宽松政策推了两次,对经济的刺激效果却一次不如一次。因此,即便推出了QE3,也无法改变当前全球经济困局。前两次量化宽松政策后,美国银行业并不缺钱,这也让QE3推出来的意义被削弱了不少。”某基金公司投资总监向表示,“即便推出QE3,对资本市场的影响也将不过是一次反弹而已。”  东吴行业轮动基金经理兼东吴新产业拟任基金经理任壮则指出,需要客观看待新一轮量化宽松对市场的影响。因为在QE2时,市场并不担心经济二次探底,流动性仍是影响A股主要的因素。但就目前而言,对包括美国在内的全球经济出现二次探底的担忧正在逐步加剧。若QE3推出,虽然也会对市场产生一定影响,但影响程度却要综合考虑未来经济走势及其他一些因素。  事实上,正是这种怀疑态度,使得多数基金经理虽然关注QE3,但并不是特别重视。相对而言,CPI以及国内经济走势变化对政策的影响,才是他们当前聚焦的重点。  A股谨慎乐观  虽然QE3未能在此次美联储会议上推出,但这并未改变基金经理们对A股市场谨慎乐观的态度。  光大保德信认为,如果美联储采用“卖短债买长债”的方式维持其资产负债表规模,则我国近期输入型通胀压力不大,加上经济放缓等其他一些因素,8月份CPI下降是大概率事件,所以央行加息的可能性不大。即使加息,市场也会将其解读为有利于理顺银行利率和民间利率之间的差异。此外,如果热钱持续净流出,则央行上调存准率的可能性也不大。综合以上判断,光大保德信认为,市场流动性相对宽裕可以期待,考虑到前期市场已有一定跌幅,所以目前市场存在上涨的动力,市场更愿意将影响因素向正面解读。  某基金经理则指出,从估值角度考虑,A股目前已经处于历史底部区域,在CPI有望见顶回落、经济下滑已成定局的背景下,央行是否有必要加大紧缩政策力度值得商榷。这意味着货币政有可能进入观察期,以上因素都将构成A股下半年投资的利好。因此,在经历了上半年的大幅调整后,A股有可能在下半年出现震荡上行的格局。 李良

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